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资本大时代来临——“新四板”
发布时间:2015.12.25  浏?#26469;?#25968;:

企业上市“四板”有什么?#20040;Γ?

  最近几年,企业融资?#35757;?#38382;题一直困扰着一些优秀企业的发展,尤其一些?#34892;?#20225;业融资难问题在我国受关注度越来越高,有专家认为,问题的根源一定程度上是由于资本市场的分布结构所造成的,缺少合理化的资本市场梯队。我国目前资本市场的分布呈现倒金字塔形,底部的根基并不扎实。金字塔顶端是上交所、深交所的挂牌大?#34892;?#20225;业,而底端的资本市场规模很小,或者说基本不存在,而这就直接导致了?#34892;?#20225;业融资渠道十分有限,且阻碍重重。很多创新型企业因为缺乏抵押物与担保等原因,很难获得银行贷款。所以,形成了融资平台不够、错位服务不多、企业需求难?#36234;?#20915;的大环境,一些本来很有发展前途的企业,因为得不到资金的支持,陷入发展瓶颈或者因为没有?#20013;?#30340;资本注入企业关门倒闭的事也是经常发生。

  为了给众多?#34892;?#20225;业提供一个资本?#36234;?#24179;台,20?#20445;?#24180;中央?#24066;?#21508;地重新设立区域性股权市场,研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。在政府的主导下“四板”市场得以快速发展, “四板”的落地让暂时无法满足上市条件的?#34892;?#20225;业实现股权转让和直接融资,意义可谓深远。

  “四板”新在哪里?其实,“四板”是在“新三板”基础上推出的,但就交易主体的准入程度而言,前者门槛明显要低一些。我们知道,“新三板”要求企业存续满2年,而新四版规定满一年;在各种中介机构的管理上,更加多元化,券商、创投都可以参与成为挂牌推荐机构;而在投资人范围方面,?#24066;?#20855;有完全民事行为能力的自然人投资者参与,这就创新于“新三板”只?#24066;?#26426;构投资者参与的限制。

  可以说,“四板”定位于主板、创业板之后的区域性资本市场,股权交?#23383;行?#30340;服务对象是广大?#34892;?#22411;、具备成长性、有价值的企业。通过“四板”企业可以通过增发、配股等方式直接筹集资金,并且通过向银行抵押股权的方式间接筹集资金,这样既可?#36234;?#20915;融资需求,也能把风险连环的担保?#34892;?#20999;断。这些成长性的?#34892;?#20225;业先以“四板”为跳板,而后输送到创业板,因此,落户“四板”对?#34892;?#20225;业有着重要的意义。

  其实在国内,很多公司在创业初期都是用采用“四板”这种模式的,只是当时并没有这个说法。占据国内搜索市场半壁江山的百度公司,大家一定不会陌生。百度公司上市前曾以1块钱发售原始股,当时众多投资者参与其中,后来到了?#20449;?#19978;市的时间,百度并没有上市。一时间“百度是个大骗子,我们都?#31995;?#20102;”闹的沸沸扬扬的。最后,有人还向政府举报,中央电视台也报道了“百度搞传销、非法集资”的新闻,那些投资人看到后惊慌失措。于是乎,有7800人选择退出百度,另有200人选择了坚持下去。此事一年后,百度公司依然没有上市,当时选择退出的人庆?#26131;?#24049;当时的“英明”选择!然而,2005年8月?#31561;眨?#30334;度美国上市成功,股价从发行价27美元起步,一路飙升,开盘价66美元,收于?#20445;玻玻担?#32654;元,现股价为?#20445;罰埃担?#32654;元,增长上百倍,百度?#36136;?#20540;接近800亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股,现在变成?#20445;罰福?#20803;。百度上市,当天创造了8位亿万富翁、?#25285;?#20301;千万富翁、240位百万富翁。百度每年给投资者的分红也逐年增加,20?#20445;?#24180;拿出7.6个亿给8万个投资者分工,20?#20445;?#24180;?#20445;案?#20159;,20?#20445;?#24180;2?#26696;?#20159;,20?#20445;?#24180;4?#26696;?#20159;,最近的20?#20445;?#24180;分红额度高达7?#26696;?#20159;,单个投资者分红高达400万,当时那些“?#24213;印?#33324;坚持下来的200人迎来了收获的春天。

  除了互联网公司、科技公司这种新兴行业,即使在传统行业,也早就有这样的案例,20?#20445;?#24180;?#23545;攏玻?#26085;下午,位于济南市党家庄的山东水泥厂内热闹非凡。根据自愿原则,申请股份变现的职工领取到了丰厚的回报,第一批报名的7?#20445;?#20154;自?#23545;攏玻?#26085;起,将陆续领到变现资金。这就是发生山水集团的真实事件。当年投资入股山水集团的员工,除了正常的工资外,根据上市公司的经营?#23548;ǎ?#36824;可以享受到分红。其中的20?#20445;?#24180;度,?#24120;梗矗?#21517;出资员工合计分红?#20445;矗?#20159;元。从2004年改制至今的?#20445;?#24180;间,山水集团资产总额增长6.?#25285;?#20493;,产能增长?#25285;福?#20493;,销售收入增长4.?#25285;?#20493;,实现利税增长9倍;从2008年上市至今的7年间,资产总额增长?#20445;叮?#20493;,产能增长?#20445;福?#20493;,销售收入增长1倍,实现利税增长?#20445;?#20493;。“四板”的出现,让这些有潜力的企业在创业之初就有了融资渠道,也从以前?#27492;啤?#38750;正规”得融资方式,变得更正规化。

  对于投资人而言,“四板”给投资人带来了新得投资渠道,“四板”挂牌中不乏一些有潜力,有发展的企业,从企业发展初期就就参与其中,跟随企业一同发展,收获也是巨大得。但“四板”投资,往往需要投资人对项目要有一定识别能力和忍耐力。就像最初的百度公司,最早的投资人从投资到百度上市收获历经了多年的“等待?#20445;?#25152;以只要?#26131;?#26426;会,这样投资原始股的投资者收益确实是巨大的。

  总体来说,“四板”市场,是弥补资本市场的空白,通过给一些优秀企业提供融资通道,来帮助更多企业阶段性的上升到更高得资本市场。

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